中房报记者 李红梅 北京报道

8月24日晚，融创中国（01918.HK）一纸公告，宣告这家曾深陷债务危机的头部房企正式开启战略转向。

公告显示，融创确立“资产管理+资产运营”为战略转型升级方向，地产业务将从传统的投资开发一体化模式，分拆为资产管理和项目建设运营管理两大独立业务板块。作为新战略落地的关键一步，融创同步宣布以1.23亿元收购房地产轻资产管理公司“而今管理”100%股权，对价以发行2.6亿股新股支付。

按照公告规划，资管与建管两大板块将各自独立拓展市场化业务，同时互相支持协同发展。资管业务聚焦房地产领域的资金整合与投资机会挖掘；建管业务则为投资项目及第三方项目提供建设、运营、销售等轻资产服务。

这一转型方向并非平地起楼。过去三年，融创通过与中信金资、长城资产等头部AMC合作，以“AMC出资+融创操盘”的类基金模式，先后盘活上海外滩壹号院、上海壹号院、重庆湾等多个存量项目。其中，2025年上海壹号院以超220亿元销售额登顶全国单盘销冠，2026年重庆湾则以“三冠王”成绩成为重庆近五年住宅首开表现最佳项目。这些实战经验，某种程度上可视为新模式的提前试水。

此次收购的而今管理，成立于房地产行业深度调整期，专注于建管及资管轻资产业务。据公告披露，该公司已累计签约73个项目，合约面积约834万平方米，项目分布于浙江、安徽、福建、上海、江苏等核心区域，初步形成以长三角为基本盘的业务格局。融创方面表示，而今管理的业务模式与公司转型升级方向高度契合，收购将增强地产板块战略转型的业务支点，有助于快速整合第三方建管业务能力。

自2021年下半年房地产进入深度调整以来，行业“探索新发展模式”已连续五年被写入中央经济工作会议。头部房企纷纷转型：华润置地构建“3+1”业务模式并完成REITs矩阵布局，凯德、黑石则以“基金管理+资产管理”模式穿越周期。融创曾是行业自救的标杆样本——率先完成境内外公开债重组、保交付基本收官，并在存量资产盘活领域积累了独特能力。不过，转型之路并非坦途。花旗近日发布研报指出，融创债务重组虽有进展，但2026年前七个月合约销售同比下滑18%，物业销售复苏缓慢，维持“中性/高风险”评级，目标价由1.2港元下调至0.6港元。

从“盖房卖房”到“管房管钱”，融创这场转型刚刚按下启动键。资本市场将如何为这个故事定价，尚待时间给出答案。