从家电贸易到房地产开发，从浙江华荣到保亿集团，莫剑荣用了35年搭建起自己的商业版图。

赖苏婷 中房报记者 李叶 北京报道

2026年春天，一向标榜“小而美”的民营房企保亿置业集团有限公司（以下简称“保亿置业”）突然加速，在土地市场上豪掷超14亿元。然而，在这份激进的扩张姿态背后，司法风险攀升与隐秘融资暗线等隐忧已逐渐浮出水面。

针对资金链和企业管理问题，6月12日下午，山海新财经多次拨打保亿集团企业电话试图进行采访核实，但电话均处于无人接听状态，未能取得进一步回应。

保亿集团总部位于浙江杭州，由温商莫剑荣于1991年创立，前身为浙江华荣集团。该集团最初以家电贸易起家，于2001年正式涉足房地产行业；2009年集团正式更名，全面确立了以房地产开发为核心，并辅以物业管理、贸易流通与产业投资等业务的发展架构。

作为保亿集团核心业务板块的保亿置业，主要在长三角及中西部等高能级城市深耕布局，其产品高度集中于低密洋房、大平层、叠墅及高端商业等高附加值业态，对外主打高端改善概念。

扩张与隐忧

今年4-6月，保亿置业在核心城市频繁拿地。4月8日杭州土拍中，历经23轮竞价，以6.12亿元、21.91%溢价率竞得余杭区闲林低密宅地，楼面价约15654元/平方米。6月，时隔9年回归西安主城，以8.45亿元摘得曲江大明宫两宗地块。前4个月，保亿以14.1亿元权益拿地额位列百强榜第89位，是行业调整期少数逆势拿地的民营房企。

这一激进策略正是其全国化布局的缩影。目前保亿足迹横跨华东、华中、西北及西南四大区域。杭州大本营拥有观云钱塘城、湖风雅园等10余个已交付或在售项目，构成基本盘；外拓重点押注西安、重庆、郑州、武汉等强二线城市，在郑州航空港、武汉紫菱湖等地储备多个待售地块，持续加杠杆扩充土储。

然而，版图扩张伴随司法风险明显攀升。天眼查显示，保亿置业集团涉46件司法案件，母公司保亿集团涉22件，合计68件，其中2024年至2026年案件占比超六成。建设工程施工合同纠纷占比约26%，原告包括中铁建设、绿城建筑科技等；金融借款合同纠纷在两家企业均有体现，建设银行湖北、陕西分行等多次起诉保亿置业及其关联公司，案件集中于西安、武汉等项目城市。母公司保亿集团更多承担融资担保职能，面临保证合同纠纷，中国银行浙江省分行、恒丰银行杭州分行等曾提起诉讼。

北京市君泽君（深圳）律师事务所陆晖律师表示，房地产诉讼资金量大，常伴随财产保全、查封冻结等措施，大量诉讼通常意味着资金链承压。他认为保亿系现状具代表性：行业下行期，若回款跟不上开发投入，盲目加杠杆易引发信用危机，可能带来连锁反应。激进拿地与诉讼激增，折射出民营房企在规模扩张与财务安全间的艰难平衡。

明暗双轨

作为非上市房企，保亿置业的资金链呈现出“明暗交织”的双轨特征。

在明线上，保亿置业与多家大型银行保持着密切合作：2023年与中国农业银行萧山分行签署了总额约60亿元的战略合作意向；2022年与浙商银行达成了约100亿元的授信合作。此外，在近期的房地产“白名单”机制下，保亿置业在重庆等地的项目也顺利获得了数亿元的银行放款支持。

但在明面授信之外，暗流涌动。今年5月，原本由保亿置业全资持有的拿地主体“杭州保亿亿航”突然迎来新股东，浙江潮盛实业突击入股并持有19%的股份。顺着股权链条层层穿透可见，浙江潮盛实业由杭州君三商业控股合伙企业控制，其最终的实际操盘手，正是施工企业“浙江潮远建设”的实际控制人曹国军。这种让施工方跨界入股地产项目公司的做法，被外界普遍视为典型的“以股抵债”或为项目引入施工资源的引援操作。

此外，保亿置业在退出部分项目公司时，接盘方多为自然人，这进一步引发了外界对其利用民间资金或代持模式进行融资的普遍猜测。在2025年5月保亿置业退出的“杭州亿辉置业有限公司”项目中，最终接盘的“杭州和兴企业管理有限公司”向上穿透后，其持有人为李大彬、卢晓妹、郑婷三位自然人。这种将项目股权转手给个人的做法，也印证了外界的观点：保亿往往不依赖传统银行贷款，而是凭借家族信誉从民间吸纳资金后再以入股的方式投向各个地产项目。

家族治理之困

保亿集团是典型的家族企业，由莫剑荣、莫剑飞姐弟按9:1的比例构建了稳固的持股架构。

据媒体报道，两人在集团内部有着明确的分工：莫剑荣作为董事长兼总裁，是公司的战略制定者，主要负责拿地、融资和宏观布局；而莫剑飞早年掌管现金流较好的家电贸易业务，为地产输血，曾自称“幕后支持人”。随着集团的发展，她后来的角色发生转变，开始主抓公司内部的制度执行，并因铁面无私被员工称为“公司纪委”。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受山海新财经采访时表示，上述结构缺乏外部制衡，在企业面临跨区域扩张和资金链承压时，“一言堂”决策风险极高。

“公司高度依赖家族内部及熟人社会的民间资金池进行项目输血，而非透明市场化融资。在强监管背景下，这种依赖家族信誉的治理模式存在多重隐患。”柏文喜分析称，“一是融资成本高且不稳定；二是信息披露不透明，难以获得资本市场信任；三是若项目持续滞销导致资金链断裂，民间融资的连锁反应将放大系统性风险；四是缺乏外部董事和机构投资者的制衡，战略失误难以及时纠正，合规风险亦难以内控。”

从家电贸易到房地产开发，从浙江华荣到保亿集团，莫剑荣用了35年搭建起自己的商业版图。而当这家“小而美”的房企在2026年选择加速奔跑时，其脚下的路，正变得愈发复杂。