中房报记者 李红梅 北京报道

3月30日，华润置地有限公司（以下简称“华润置地”， 01109.HK）在香港公布2025年全年业绩，董事会主席李欣、总裁徐荣、首席运营官赵伟等管理层出席会议。

财报显示，2025年作为“十四五”规划的收官之年，华润置地在房地产行业深度调整的背景下，交出了一份颇具分量的成绩单。全年实现营业收入2814.4亿元，股东应占净利润254.2亿元。值得注意的是，经常性业务核心净利润同比增长13.1%，占核心净利润比重首次超过一半，达到51.8%。这一变化被业内视为公司战略转型的关键节点——从单一开发销售向“开发、运营、服务”多赛道驱动的模式跃迁，已初步完成。

业绩会上，管理层对2026年市场作出预判。首席运营官陈伟表示，全国市场出现结构性修复特征，个别城市出现近年高点，未来政策仍有较大发力空间，预计2026年销售规模与2025年基本持平。董事会主席李欣则指出，房地产行业正经历深刻变革，公司将在“十五五”期间锚定“创建世界一流的城市投资开发运营商”目标。

2025年经营性不动产净利98.7亿元

2025年，开发销售型业务作为华润置地业绩贡献的基本盘，实现签约额2336亿元。5个城市市占率排名当地第一，另有13个城市进入前三。管理层在业绩会上表示，公司坚持“量入为出”的投资原则，全年获取项目33个，在北京、上海等五大核心城市的投资占比近八成，土储结构持续优化。针对2026年土地市场，首席财务官赵伟分析称，结构性分化的态势仍将持续，公司将继续深耕核心城市。

在“好房子”建设方面，华润置地首次发布并落地了企业级的好房子标准体系。据管理层介绍，公司正通过项目分级管理和资源整合，推动居住体验从“住有所居”向“住有宜居”跃升。陈伟在业绩会上表示，今年将重点推进产品力、交付力、服务力的全面提升。

值得关注的是，经营性不动产收租型业务作为第二增长曲线，已成为公司利润的重要支柱。2025年，该板块实现营业额254.4亿元，净利润98.7亿元，同比分别增长9.2%和15.2%。旗下自持购物中心整体经营利润率超过六成，创历史新高。轻资产管理业务方面，华润万象生活继续保持稳健增长，核心净利润同比增长13.7%。

截至2025年末，华润置地手持现金储备充裕，加权平均融资成本降至2.72%，创下历史新低。这一融资水平在行业内颇具竞争力，国际三大评级机构均维持其高等级信用评级。

从财报可以看出，华润置地近年来持续推进的“三条增长曲线”战略，已在业绩层面显现成效。从开发销售到经营性不动产，再到轻资产管理，各业务板块的协同效应正在释放。

“十五五”锚定世界一流目标

2026年初，华润置地完成了一轮备受关注的组织调整。据公司介绍，此次调整按照“三条增长曲线”业务模式设立对应业务航道，撤销大区层级，地区公司从20个合并至18个。公司治理结构转向“职能平台+业务航道”模式，传统地产开发业务则由“总部-大区-地区公司”三级体系，简化为“总部-地区公司”的扁平架构。

对于这一调整，公司相关负责人表示，这不是简单的组织收缩，而是基于战略升级后的治理结构深度重构。在行业整体承压的背景下，通过组织扁平化提升决策效率，已成为头部房企的普遍选择。

业绩会上，李欣阐述了“十五五”战略定位。他表示，公司将在“十四五”转型成果基础上，锚定“创建世界一流的城市投资开发运营商”目标，涵盖营利、财务、模式、市值、品牌五个维度。公司坚持“解放思想、创新转型”“质的有效提升和量的合理增长”“有利润的营收和有现金流的利润”三大经营方针。

在业务模式上，华润置地将构建“三条增长曲线高效协同互补”的全新格局。开发销售业务作为基本盘，聚焦提质增效；经营性不动产发挥先发优势，贡献稳定利润和现金流；轻资产管理业务则以创新提质为导向，抢抓规模扩张的窗口期。赵伟在业绩会上透露，预计在“十五五”期间，经营性不动产营收占比将提升至15%左右，轻资产管理业务贡献的核心净利润占比将达到10%至15%。

资管业务方面，公司正加快构建多层次REITs平台，推动资产与资本的有效循环。截至2025年底，资产管理规模突破5000亿元。华润商业REIT自发行以来股价涨幅显著，稳居消费基础设施REITs首位，连续分红为投资者带来稳定回报。华润有巢REIT则完成了国内首单采用向原持有人配售方式的扩募，在保障性租赁住房金融化领域确立了先发优势。

李欣在业绩会最后表示，2026年是“十五五”规划的开局之年，也是华润置地在香港上市三十周年的里程碑时刻。三十年间，公司从一家市值20多亿港元的小型房企，成长为市值超2000亿港元、年度盈利超200亿元、累计派息超1000亿港元的行业领跑者。展望未来，公司将锚定股东价值核心，以精益运营提质效，以转型创新强动能，稳步向“创建世界一流的城市投资开发运营商”目标迈进。