徐凡淋/发自上海

昔日浙商“地产大佬”周庆治旗下南都电源，在转战新能源后深陷困境，还遭新日股份索赔5.6亿元。

4月23日，浙江南都电源动力股份有限公司（以下简称“南都电源”）发布筹划赴港上市公告，被投资者认为此番“带病上市”可能进一步加剧财务困境。

就在前一天，南都电源与新日股份的诉讼升级，新日股份向江苏高院上诉，索赔5.65亿元，案件进入二审。此前，双方因锂电池交易出现批量性质量问题产生纠纷。

同时，南都电源业绩惨淡。4月26日披露的2024年财报显示，营收79.84亿元，同比降45.56%；净利润亏损15.49亿元，同比降6366.73%。2025年一季度，营收11.39亿元，同比降61.81%；净利润亏损2.79亿元，同比降467.5%。

南都电源实控人周庆治曾是“浙江地产双子星”之一，撤离房地产后转战新能源。如今，公司面临诉讼、高负债、现金流紧张等问题，赴港上市能否成功尚无定论。

“地产大佬”转战新能源：昔日辉煌与转型抉择

周庆治，1955年出生于浙江温州乐清，早年有十年浙江省委办公厅任职经历。上世纪80年代末，受珠三角下海经商热潮影响，他毅然弃政从商，投身房地产行业，于1995年组建南都集团，涉足地产、基础设施、金融、旅游酒店、能源等多领域。

在地产界，周庆治与绿城集团宋卫平关系匪浅，二人不仅是同班同学，还是杭州大学地产校友网络重要成员。周庆治凭借从政经历积累的人脉与智慧，负责拿地决策，具体操盘则由合作伙伴许广跃负责。2004年之前，杭州房地产市场尚无全国性大开发商，南都集团与绿城集团并称浙江地产双雄，鼎盛时南都集团一度占据杭州10%的市场份额。不过，周庆治行事低调，鲜少接受记者采访，是浙商中的“神秘富豪”。2001年，他以10亿元财富登上胡润富豪榜，位居第45位，成为温州首位胡润榜富豪。

然而，随着土地出让“招拍挂”制度逐步落实，地价不断攀升，资金实力雄厚的大型房企及外资开发商纷纷进入杭州。2003年底，南都地产筹划上市之际，周庆治与多年合作伙伴许广跃因利益分配产生分歧，最终达成分家协议，许广跃分得部分资产并带走南都地产十几位中高层精英，这一变故使南都地产元气大伤。2006年，南都地产IPO折戟，周庆治分三次以40亿元价格将南都地产转让给万科，南都地产更名为浙江万科南都房地产有限公司。

此后，周庆治将目光转向新能源领域，创立的南都电源以通信后备电源切入储能赛道，成为华为、爱立信等巨头的核心供应商，在能源界崭露头角。2010年4月21日，南都电源于深交所创业板上市。同年11月，南都电源为国内首个新型储能示范项目“东福山岛风光油储微电网示范工程”提供储能电池，并先后承担国内外50余个新型储能示范项目。2017年，投建的新加坡工业园160MWh智能配网储能电站项目，成为全球最大单一多能互补储能项目。周庆治通过旗下企业控制南都电源52.19%的股份，成为公司实际控制人。2019年，南都电源入围浙江省高新技术企业创新能力百强榜单，并上榜新能源与节能技术领域十强企业。

目前，周庆治依旧掌控众多产业，并多次登上胡润富豪榜。但辉煌背后，南都电源战略失误的隐患已悄然埋下。

5.65亿元诉讼纠纷与业绩亏损：南都电源深陷困境

南都电源近年来发展波折不断，业务转型受挫，还面临巨额诉讼与业绩、债务等多重危机。

2013-2019年，南都电源耗资30亿元建设的铅炭储能电站，因政策变动与消纳不足陷入亏损，最终低价剥离。转战锂电储能后，又陷入国内价格战，2024年锂电储能系统均价下跌，毛利率仅18.43%。

业务不顺的同时，南都电源还深陷诉讼泥潭。2019年7月，新日股份与南都电源签订采购合同及补充协议，约定采购锂电池及相关质量标准、违规责任。后续又签订协议明确批量性质量问题判定与赔偿标准。交易中，新日股份支付大部分货款，但南都电源交付的锂电池出现批量性质量问题。双方协商无果，新日股份于2023年2月2日向无锡市中级人民法院提起诉讼，索赔约5.65亿元，涵盖锂电池成本回收及赔付款、批量性质量问题赔偿金、各项损失赔偿等。诉讼中，双方各执一词，新日股份坚称电池有问题，要求解除合同并索赔；南都电源则称问题由多种原因导致，且前期送检电池合格，不承担召回和赔偿责任。2024年12月，无锡中院判决南都电源支付1亿元赔偿金，认定需分摊技术迭代风险，未全额支持新日股份诉求。今年4月，新日股份向江苏省高院上诉，提供新证据。2024年上半年，南都电源基于谨慎性原则，计提预计负债3000万元，如今诉讼升级，财务压力进一步增大。

经营业绩上，南都电源同样压力巨大。2024年年报显示，公司营收79.84亿元，同比下降45.56%；净利润亏损15.49亿元，同比降幅达6366.73%。2025年一季报显示，营收11.39亿元，同比下降61.81%；净利润亏损2.79亿元，同比下降467.5%。

债务方面，南都电源也问题重重。截至2024年9月底，公司总负债145.16亿元，资产负债率73.26%，速动比率低至0.63，利息支出同比激增40%，短期偿债压力大，财务风险加剧。2025年一季度流动负债121.86亿元，应付账款及短期借款占比66.7%，而账面货币资金仅25.39亿元。同时，因融资规模增加，财务费用同比增加13.73%。此外，存货规模高达51亿元，应收账款39.37亿元，现金流愈发紧张。

南都电源解释业绩变动原因称，铅回收业务受电池技术进步影响，毛利率下降；锂电行业竞争加剧，原材料价格与销售单价下跌，影响盈利能力；与新日电动车的合同纠纷导致计提预计负债及存货跌价准备，退货损失及处置长期股权投资等影响非经常性损益约2亿元。

在此困境下，南都电源筹划赴港IPO，欲借此拓展高价市场、进行国际并购并补充流动性，摆脱内地价格战，强化国际认可。然而，投资者认为此举可能加剧财务困境，目前能否顺利上市仍是未知。