中房报记者 曾冬梅 广州报道

经历2年零4个月司法重整的宁波房地产龙头终于迎来了重生的曙光。自11月9日开市起，银亿股份有限公司（以下简称“银亿股份”，000981.SZ）便撤销了退市风险警示，股票简称由“*ST银亿”变更为“银亿股份”。

这家在房地产行业耕耘了20多年的企业曾经被誉为是地产转型制造业的典范，早在2016年就提出要转型为“房地产+高端制造”双主业的综合性公司，此后接连收购关联方持有的两家国外汽车零部件制造商。然而，因为多元化并购经营不善、大股东占用资金等问题，银亿股份在2018年末便陷入了流动性危机。

对于资本而言，相较其他房企，押中汽车赛道的银亿股份更具吸引力，“80后”宁波籍企业家叶骥带着32亿元的资金成为了该公司的新实控人。翻身的机会就在眼前，银亿股份不想被地产拖了后腿。11月8日，该公司有关人士表示，根据《重整计划》，现有的房地产业务资产将整体剥离并进行公开处置变现，“目前正在推进，但还没有最终的方案”。

撤销退市风险警示

在11月8日的公告中，银亿股份透露，公司向深圳证券交易所提交撤销退市风险警示的申请已获得审核同意，自11月9日开市起撤销退市风险警示，股票交易日涨跌幅限制由“5%”变更为“10%”。

从启动破产重整程序到完成重整，银亿股份花了2年多的时间。2019年10月，银亿股份发布公告称，债权人以不能清偿到期债务为由，向宁波市中级人民法院（以下简称“宁波中院”）申请对其进行重整。2020年6月，宁波中院裁定受理对该公司的重整申请，2020年10月，梓禾瑾芯股权投资合伙企业 （有限合伙）（以下简称“梓禾瑾芯”）被确定为重整投资人，投资总报价为32亿元。2020年12月，宁波中院裁定批准银亿股份的《重整计划》，并终止其重整程序。2022年11月3日，银亿股份收到了宁波中院送达的《民事裁定书》，裁定确认该公司《重整计划》已执行完毕，终结其破产重整程序。至此，该公司股票交易因被法院依法受理重整而触及的相关“退市风险警示”情形已消除。

银亿股份表示，在重整程序中，公司通过出资人权益调整，引入重整投资人提供资金支持，同时解决了原控股股东及其支配股东的业绩补偿、现金分红返还和资金占用问题等历史遗留问题，改善了公司资产负债结构，有效化解了公司流动性风险。重整计划执行完毕有利于改善公司的经营状况，增强持续盈利能力，重回良性发展轨道。

从数据上来看，经营状况确实有所改善。2018年至2021年，银亿股份的归属母公司净利润连续4年录得亏损，2022年，受益于重整计划完成产生的债务重组收益，该公司在上半年及第三季度分别实现了3.9亿元、1.68亿元的归属母公司净利润。但是，若剔除这部分收益，该公司的盈利能力依然未有明显提升。上半年，该公司完成部分以股抵债后产生的债务重组收益约10.2亿元，占了利润总额比例的278.55%。

资本市场似乎并不介意数据背后的真相，对银亿股份的扭亏为盈、“脱星摘帽”报以积极回应。11月3日至11月7日，该公司连续三个交易日涨停，11月9日再度以9.9%的涨幅封涨停。

地产开发业务将被整体剥离

银亿股份的前实控人是熊续强，他在1994年创立了银亿集团，以房地产起家。公开资料显示，早在2008年，银亿集团的销售额就已突破100亿元，成为宁波最大的房企。依托房地产主业，银亿集团不断拓展能源、工业制造、国内外贸易等多元业态，曾控制银亿股份、河池化工和康强电子3家A股上市公司，在2018年位列中国500强第215位，而熊续强本人也以295亿元的财富位居2018年胡润百富榜第95位，登上“宁波首富”宝座。

在“宁波首富”的光环之下，银亿集团的经营其实早已暗藏危机。2016年，该公司大举进军汽车行业，斥资120亿元先后收购了日本艾礼富、美国ARC集团和比利时邦奇三家公司，并将ARC集团和邦奇注入了上市公司银亿股份。为了这次转型，银亿集团给出了很高的收购溢价，也用足了杠杆，最终却陷入泥沼。2019年6月，银亿集团向宁波中院申请破产重整，原因是竭尽所能制定相关方案，但仍不能彻底摆脱流动性危机。

银亿股份也难以独善其身，2018年12月，该公司发布公告表示，未能如期偿付总额3亿元的“15银亿01”应付回售款本金，构成债券违约。兴业研究公司认为，银亿股份发生债务违约的核心原因是多元化并购经营不善、内生现金流对业务支撑不足，且自身财务弹性不佳，大额现金分红、资金被原大股东占用使得流动性较为孱弱，再加上2018年二季度后公司负面舆情频发，原大股东股票质押被强平、被深交所强制复牌后、未能履行子公司贷款逾期的担保义务等负面事件削弱公司再融资能力，最终引发流动性危机。

在完成对ARC集团和邦奇的收购后，来自汽车零部件销售收入就超过了房地产业务，成为银亿股份的第一主营业务。此后，受内外部因素的综合影响，该公司的地产业务一蹶不振。银亿股份曾表示，自2018年下半年以来，受银亿集团流动性危机影响，金融机构普遍对公司采取停贷观望或要求提前还付息等措施，此后再无新增储备项目，导致公司房地产良好、持续的发展局面被迫中断。同行的出险又进一步加重了银亿股份的负担。据悉，该公司在舟山的两个项目是跟恒大地产合作的，因为恒大债务危机影响了项目的开发进展，形成了大笔应收款，2021年，该公司对恒大相关应收票据计提了约1.2亿元的坏账准备。

2022年上半年，银亿股份实现17.89亿元的营业收入，其中房地产开发贡献了1.6亿元，占比仅约9%。期内，该公司的预售金额仅约1.2亿元，截至6月底的土地储备有4处，位于南昌、新疆和韩国济州岛，剩余可开发建筑面积不到100万平方米。

2021年12月，银亿股份完成新一届的董事会换届选举，梓禾瑾芯实控人叶骥当选新任董事长。新进入的“白武士”显然对地产这一传统产业不感兴趣，在此前的《重整计划》中，便明确了银亿股份地产业务的去向，即整体剥离。不过，该公司所谓的房地产业务资产，指的仅仅是地产开发业务。其房地产板块，还包含了物业管理、商业管理、星级酒店管理等城市服务业态，上半年，城市服务录得了4.37亿元的营业收入，是房地产开发收入的2.7倍。据银亿股份有关人士透露，目前城市服务未被纳入剥离范畴，大概率会继续发展，“公司1万多人，物业管理就占了6000多人，银亿物业也已经形成了完善的服务体系。”