刘伟/发自北京

新华联阶段性地赢得了“保壳”战的胜利，短期内已无“面值退市”风险。

6月7日，新华联文化旅游发展股份有限公司（以下简称“*ST新联”或“新华联”，000620.SZ）公告，公司控股股东新华联控股有限公司（以下简称“新华联控股”）于2023年5月25日～6月7日通过深圳证券交易所交易系统集中竞价方式累计增持公司股份逾3793万股，增持股份比例已达公司总股本的2%。

控股股东连续增持带来的效果是显著的。最近几个交易日，新华联接连涨停，2023年6月6日收盘价格为1.75元/股，较2023年5月19日的收盘价0.97元/股涨幅达80.41%。

资本市场上“狂欢”的另一面，是新华联近几年始终未能改观的经营基本面。2023年5月，新华联启动重整工作，将按照市场化、法治化原则，通过公平、公正、公开的方式招募重整投资人，招募报名截至2023年6月10日18时。

新华联董秘办的一位工作人员6月8日回应，“对于意向重整投资人，公司会有一个审核、筛选的过程。目前还未到截止日期，达到披露标准后，公司会向投资者公布。”

数位受访者认为，在公司重整尚无结果、经营表现无明显改观的情况下，投资新华联的个中风险不应该被忽视。

控股股东接连增持

6月6日，*ST新联公告，公司股票于6月2日、5日及6日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过12%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动。

同时，新华联股票连续十个交易日内四次出现同向异常波动情形，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易严重异常波动。

新华联称，近期该公司股票交易价格涨幅较大，2023年6月6日收盘价格为1.75元/股，较2023年5月19日的收盘价0.97元/股涨幅达80.41%，短期涨幅较大，但公司基本面未发生重大变化。

带来新华联股价短期大幅增长的原因是控股股东的持续增持。5月19日，新华联公告称，控股股东计划注资1亿～2亿元增持公司股份。本次增持自2023年5月22日（含5月22日）起3个月内实施完毕。

公告显示，控股股东此次增持是基于对新华联文旅重整成功的坚定信心，对资产价值的高度认可，对未来发展前景的充分看好，为支持公司重整等相关工作开展，稳定公司股价，增强广大投资者信心而采取的实际行动。

新华联控股还承诺，在增持期间及增持计划完成后6个月内不减持所持有的公司股份，并将严格遵守有关法律法规的规定，不进行内幕交易、敏感期买卖股份和短线交易。

IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，在控股股东增持的背景下，*ST新联近期涨幅超过80%，这也引来不少小投资者的注意。这一方面缘于大股东增持引发的市场跟风追捧，另一方面也是市场对新华联债务重组与经营恢复的想象力所致。

“在公司和行业基本面没有大幅改善，且公司债务重组尚无结果、恢复经营无期的情况下，股价表现和公司基本面出现严重偏离，表明投资风险不可忽视，投资者在投资策略、进出时点上需要多加考虑风险因素。”柏文喜认为。

近日，新华联相继发布公司预重整、控股股东增持计划、临时管理人发出预重整债权申报通知等公告。一系列动作，显示了新华联文旅预重整工作正在加快推进。

重整尚待落地

5月26日新华联公告，公司临时管理人北京市金杜律师事务所开始公开招募新华联文旅重整投资人，旨在引入推动预重整和重整工作的顺利完成，化解企业债务危机和退市风险，恢复并提升持续经营与盈利能力，维护和保障债权人公平受偿权益，努力实现债权人、债务人、出资人和重整投资人等各方共赢。

与公司在资本市场上“触底反弹”的表现不同的是，受此前行业下行等因素影响，公司基本面并没有太大改观。

天眼查App显示，6月份以来， *ST新联新增两则被执行人信息，执行标的合计6.17亿余元，执行法院分别为青岛市崂山区人民法院、青岛市中级人民法院。

风险信息显示，该公司存在多条被执行人、限制消费令以及终本案件信息，累计被执行金额超66亿元。

2023年4月18日，新华联发布了《2022年度业绩预告修正公告》，下修此前发布的年度业绩。新预计归属上市公司股东净利润亏损高达32.45亿～32.95亿元，扣除非经常性损益后净利润亏损29.28亿～29.71亿元。与上年同期相比，亏损收窄并不明显。而额外增加的净资产一栏更是直接成了负数，触发了深交所的退市风险警示。

新华联此前发布的《关于拟向法院申请重整及预重整的公告》显示，“目前，公司已经不能偿还到期债务且明显缺乏清偿能力。”

2022年，新华联与债权人达成和解及展期约43.67亿元，截至2023年2月16日，逾期债务本金为85.47亿元，未决诉讼金额23.43亿元。

新华联文旅主营业务为文旅景区开发与运营、房地产项目开发建设、施工总承包、商业管理、酒店管理、物业服务、旅游服务等。

今年以来，文旅行业回暖趋势明显。刚刚过去的“五一”假期，全国多家旅游景区游客接待量迎来高峰。据文化和旅游部数据中心测算，国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%。

在加速回暖的大背景下，新华联文旅主营经营业绩实现大幅增长，春节假期，旗下三大景区共接待游客超21万人次，同比增长96%；运营收入同比大增78%。“五一”假期，三大景区共接待入园游客超28万人次，同比增长225%，运营收入同比增长285%。

企业破产一级管理人单位、上海市光大律师事务所高级合伙人徐军在受访时表示，“所谓的文旅产业复苏、启动企业预重整司法程序等都不大能构成实质性的股票‘利好消息’，也不足以支撑股价连续大幅上涨。”他表示，企业预重整的难度非常大，耗时也非常久，对新华联而言这将是一场更具挑战性的攻坚战。

新华联控股股东接下来能否继续增持，新华联能否赢得“保壳”的最终胜利？还有待观察。