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保利碧桂园合作50亿元的“产业链赋能”基金,但不跟外人玩

2020-08-10 10:09

碧桂园和保利地产的年销售额合计超过1.1万亿元,有着强大的产业链带动能力,这只新成立的“产业链赋能基金”,将通过对自身产业链上优质企业的股权投资,提升被投企业和整个产业链的效率。

“两家头部房企联合,共同去做产业孵化和赋能的CVC(企业风险投资)机构,在国内还是第一次。”庞博如此向《财经》记者介绍道。

庞博是保利资本股权投资部投资总监,他介绍的是保利资本和碧桂园创投共同发起设立的“房地产产业链赋能”基金。该基金于2020年5月25日设立,计划分期募集总规模50亿元的资金。8月3日,碧桂园创投官方微信号发文宣布,完成首期募集,最终募集金额15亿元,超募比例达50%。

基金重点投资两个方向,一是产业链上游的集中采购,二是产业链下游的物业平台。在社区物业的场景下,物业、教育、健康等多个方向均有可以想象的投资空间。

碧桂园(2007.HK)和保利地产(600048.SH)都是排名前五的行业龙头,两家的年销售额合计超过1.1万亿元,有着强大的产业链带动能力。而这只新成立的“产业链赋能基金”,将围绕两家龙头的开发主业,通过对产业链上优质企业的股权投资和投后赋能,提升被投企业和整个产业链的效率。

行业新物种

保利资本和碧桂园创投向《财经》记者介绍称,该产业链赋能基金为有限合伙形式,基金的存续期是“4+2”年。即首次交割日起的4年为“投资期”,投资期届满后的2年为“回收期”。碧桂园创投和保利资本是唯二的普通合伙人(GP),作为基石投资人出资,保利资本为基金管理人。

公开资料显示,碧桂园创投成立于2019年1月,是碧桂园集团从事股权投资的一级部门,全面负责集团除地产投资外的对外股权投资业务。成立一年半以来,累计投资已达116亿元,投资对象有贝壳找房、比亚迪半导体等公司。

碧桂园创投管理合伙人代永波曾在接受界面新闻采访时说,碧桂园创投成立的背景之一是将集团非地产但又与主业有强战略协同的投资归于一处,便于统一管理。

保利资本成立时间更早,天眼查显示,保利资本自2015年12月成立至今,公开投资事件39起,未公开投资120起,管理基金36只。投资过滴滴出行,也参与了每日优鲜的D轮融资。

广东东方雨虹防水工程有限公司是保碧产业链赋能基金的有限合伙人(LP)之一。据其母公司北京东方雨虹公告披露,该公司通过参与认购珠海保资碧投企业管理合伙企业(有限合伙)份额,从而间接投资产业链赋能基金。西藏博华投资管理有限公司是保资碧投的普通合伙人,据企查查资料,该公司属于保利集团。除西藏博华外,共有7家公司和1位个人作为有限合伙人认筹该基金,共计认筹7.8亿元。

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保碧产业链赋能基金投资架构示意图 图源:北京东方雨虹公告

认购方多为房地产产业链上游企业,包括东方雨虹(002271.SZ)、欧普照明(603515.SH)、康力电梯(002367.SZ)和从事定制家居的广东皮阿诺(002853.SZ)。以个人身份认筹的尹建荣为东方雨虹保利事业部负责人。

但从合伙企业认筹额度来看,保利、碧桂园的关联公司仍是主力。由保利实际控制的珠海墨嘉企业管理合伙企业(有限合伙)、佛山市顺德区碧桂园物业发展有限公司认筹比例分别超过25%。

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合伙企业认筹情况及额度 图源:北京东方雨虹公告

东方雨虹的公告同时披露了基金的决策机制。据公告,基金将设立投资决策委员会,委员会有4名委员,保利资本、碧桂园创投各委派2名。该委员会将负责对基金的投资、退出等事宜进行决策。其中,针对投资的决策,必须由4名委员一致同意才能生效。

保利资本、碧桂园创投统一回复《财经》记者称:“该基金是两家机构未来的战略重点,但不影响各自常规的股权投资业务。对于符合基金投资标准与方向的标的,会考虑采取基金的主体进行投资。”同时两家公司表示,根据监管要求,该基金无股权投资以外的其他投资形式。

哪些公司能拿到投资?

当被问及合作的原因时,两家公司表示,它们是在投资产业链上的建材企业固克节能时“结缘”的,由此发现双方有相似的投资逻辑和方向。

“我们基本上都是依托主营做产业链的延伸。”庞博总结道。

固克节能是一家外墙装饰领域的品牌,主要产品为涂料和外墙材料。2019年9月,该公司完成B轮融资,保利资本旗下一投资合伙企业出资5500万元认购,仅2个月后,该公司就又完成C轮融资,其中碧桂园创投出资2600万元。

获得碧桂园的投资后,固克节能也得到了巨头的赋能。据其官网消息,今年3月,固克节能内外墙涂料中标碧桂园2020年度战略采购商,与碧桂园开启战略合作模式。

2020年4月至5月,碧桂园创投在地产产业链上游建材领域频繁出手。1个月内,以认购定投方式连续投资帝欧家居、蒙娜丽莎、惠达卫浴3家陶瓷类企业。3笔投资额度都在5亿元左右,投资后,碧桂园持有被投资公司5%以上股比,并获得1个董事会席位,参与公司治理。据3家企业官网消息,它们均与碧桂园有过多年业务合作,并将在被投资后继续成为指定长期供货商。

“我们(保利)和碧桂园有一个共同点,就是都采用中央集采模式。这在房地产行业内是比较有特色的,其他房企大多采用平台采购或区域采购。”庞博对《财经》记者说道。所谓中央集采模式,就是由集团总部来确定采购品类和品牌。

据庞博介绍,如今,房地产商越来越多地采用精装修方式交房。“因为整个房地产行业的毛利在降低,我们只有做越来越高标准化的产品,才能够从整体上降低我们的综合成本,提升我们的收益。”庞博说道。而精装修的推广带来了大量的集中采购需求。”

据庞博介绍,产业链赋能基金未来投资的产业链上游公司,几乎都会同时成为碧桂园和保利的集采品供货商。“我们不会做单纯的财务投资,”庞博说,“被投资企业一定会和我们有业务上的交融。”

前述碧桂园创投相关负责人告诉《财经》记者,在碧桂园创投的管理流程里,投后管理是非常重要的一环。“我们会积极对接企业跟我们集团的各个业务板块,促成洽谈沟通、甚至最终合作的落地。”该负责人说,“碧桂园和保利合作之后,被投资企业能得到来自双方的资源赋能,实现1+1>2的效果。”

相较各自独立投资,合作设立基金能为碧桂园和保利带来什么?

一方面,被投资企业享受到更大规模的资源,发展得更好,投资人自然收益更多。另外,在碧桂园创投相关负责人看来,合作能增强双方投资机构的影响力。“基金从设立到募资,已经吸引了很多媒体和同行的关注。”该负责人说道,“这能帮我们接触到更多优质标的。”

医疗教育也算房地产?

庞博告诉《财经》记者,物业、教育、健康等多个方向均有可以想象的投资空间。

在医疗、教育等方面,回顾两家公司此前的投资历史,可看到其中的投资逻辑。

在健康领域,2019年4月,碧桂园创投与腾讯、基汇资本一起联合领投了非公医疗服务平台企鹅杏仁,企鹅杏仁投后估值超过10亿美元。企业杏仁提供的服务主要为线上问询、预约、买药,以及线下的诊所服务,以便捷、“定制个性化”为主要宣传点。

保利资本也在2020年4月投资了医疗公司精锋医疗,据天眼查品牌介绍,该公司是一家智能手术系统研发商。

在教育领域,保利资本投资过傲梦编程、爱博物文化、七月在线等公司。傲梦编程是一家针对5-18岁青少儿提供编程学习课程的在线教育机构,爱博物文化从事青少年科学素养教育,七月在线则主要面向职场人士,提供与人工智能领域相关的在线课程

而在社区生活方面,除每日优鲜外,保利资本还投资过上海连锁超市品牌喜邻超市。庞博说,家政服务、上门维修等赛道都可能是基金未来的投资范围。

“(我们要投资的公司)一定是在市场上已经获得了一定的产品认知,在我们或其他公司的楼盘里已经有了一定铺行。我们拿到了足够数据,再去考虑该公司与我们业务结合能力,考查他们的资本运作和财务情况,最终才能完成投资。”庞博介绍说。

碧桂园创投相关负责人则表示,该基金的第一批标的不久后就会揭开面纱:“项目部的同事已经在和一些比较不错的优质标的接洽了。可能在8月底9月初,基金会公告第一批投资企业。”


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标签:保利碧桂园,产业链赋能
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